出资主张:瑞西奇拜单抗获批使公司首个1 类生物新药进入商业化阶段,2026年成为公司立异药商业化元年。考虑到公司2026H1 扣非归母净利润估计同比增加15%-25%,质料药及制剂皮郛康复、新产品放量,以及处置华海天衡67%股权和寿科健康美国关税退税带来的非经常性收益,该组织上调盈余猜测,估计公司2026-2028 年归母净利润分别为11.45/11.40/13.40 亿元(2026/2027 年前值分别为6.87/8.96 亿元),同比+329.6%/-0.4%/+17.5%。根据公司质料药制剂一体化竞赛优势及立异药皮郛发展,给予公司2026 年30 倍PE,对应目标价23 元,保持“强推”评级。